Депозити втратили привабливість Минулий тиждень почався з відомої постанови Нацбанку, що обмежила доступ клієнтів до депозитів. У компанії з управління активами позбулися ще одного надійного інвестиційного інструмента Головне призначення постанови НБУ №319 - призупинити вихід вкладників з депозитів у банках. Як і в 2004 році, із цим завданням документ упорався на ура. Втім, з рівним успіхом постанова може викликати відтік коштів з інститутів спільного інвестування (ІСІ), на які мораторій не поширюється. А це, у свою чергу, здатне спровокувати чергову хвилю продажів акцій. На кінець минулого тижня постанова поки не зробила яскраво вираженого впливу на фондовий ринок. "Приводів для занепокоєння поки нема, - вважає Олег Дрижак, інвестиційний аналітик КУА Foyil Asset Management. - Фондовий ринок не сповільнив і не збільшив темпи свого падіння у відповідь на дії НБУ". Минулого тижня ціна сертифікатів відкритих фондів упала більш ніж на 6%, інтервальних - на 3,4%, закритих - майже на 7%. Єдиною компанією на ринку, якій удалося зіграти "у плюс", стала КУА "Інвестиційний капітал Україна". Вона збільшила вартість чистих активів на +0,59%. На цьому тлі лише деяким компаніям удалося збільшити кількість розміщених цінних паперів. Лідером стала КУА Foyil Asset Management, що продемонструвала невеликий, але все-таки найкращий показник серед компаній з управління активами - +0,28%. Наприклад, "Прем'єр Фонд Можливостей" збільшив кількість розміщених цінних паперів на 0,62%. Серед інтервальних фондів також виділився тільки один лідер. Вартість паперів фонду "Рінако-Авангард" під управлінням КУА "Рінако-Інвест" збільшилася на 0,07%. Схоже, що в доступному для огляду майбутньому на ринку ІСІ не буде спостерігатися якихось кардинальних змін на краще. Слідом за втратою нерезидентів і приватних інвесторів КУА можуть втратити й інституціональних інвесторів із числа банків. "На тлі падаючого фондового ринку, волатильності, що росте, котирувань по облігаціях і невирішених проблем у банків для КУА погіршилися умови вибору інвестиційних інструментів, серед яких донедавна були і депозити", - вважає Дрижак. Невеликий інтерес і до боргових паперів фінансових установ. "Зливу" облігацій на користь інвестиційних компаній не спостерігається... та й не цікаво. Пропозиція банківських облігацій дуже індивідуалізована і залежить у першу чергу від фінансового стану банку на даний момент. Із властивим для них ризиком сьогодні інвестувати в облігації для КУА досить небезпечно. Не сьогодні завтра той чи інший банк може заявити про фінансові труднощі, і потім, хто знає, до кого бігти за погашенням боргів? "Вимоги постанови в сфері підтримки банківської ліквідності передбачають використання як застави корпоративних прав та облігацій компаній, що позитивно для фондового ринку. Однак на деякий час банки заморозять свою інвестиційну активність, і це буде перешкоджати відновленню ринку", - стверджує Дрижак. ---------------------------------------------------------------------------- Прошлая неделя началась с известного постановления Нацбанка, ограничившего доступ клиентов к депозитам. В компании по управлению активами лишились еще одного надежного инвестиционного инструмента Главное предназначение постановления НБУ №319 - приостановить исход вкладчиков из депозитов в банках. Как и в 2004 году, с этой задачей документ справился на ура. Впрочем, с равным успехом постановление может вызвать отток средств из институтов совместного инвестирования (ИСИ), на которые мораторий не распространяется. А это, в свою очередь, способно спровоцировать очередную волну продаж акций. На конец прошлой недели постановление пока не оказало ярко выраженного влияния на фондовый рынок. "Поводов для беспокойства пока нет, - считает Олег Дрыжак, инвестиционный аналитик КУА Foyil Asset Management. - Фондовый рынок не замедлил и не увеличил темпы своего падения в ответ на действия НБУ". На прошлой неделе цена сертификатов открытых фондов упала более чем на 6%, интервальных - на 3,4%, закрытых - почти на 7%. Единственной компанией на рынке, которой удалось сыграть "в плюс", стала КУА "Инвестиционный капитал Украина". Она увеличила стоимость чистых активов на +0,59%. На этом фоне лишь немногим компаниям удалось увеличить количество размещенных ценных бумаг. Лидером стала КУА Foyil Asset Management, которая продемонстрировала небольшой, но все же лучший показатель среди компаний по управлению активами - +0,28%. Например, "Премьер Фонд Возможностей" увеличил количество размещенных ценных бумаг на 0,62%. Среди интервальных фондов также выделился только один лидер. Стоимость бумаг фонда "Ринако-Авангард" под управлением КУА "Ринако-Инвест" увеличилась на 0,07%. Похоже, что в обозримом будущем на рынке ИСИ не будет наблюдаться каких-либо кардинальных изменений к лучшему. Вслед за потерей нерезидентов и частных инвесторов КУА могут потерять и институциональных инвесторов из числа банков. "На фоне падающего фондового рынка, растущей волатильности котировок по облигациям и нерешенных проблем у банков для КУА ухудшились условия выбора инвестиционных инструментов, среди которых до недавнего времени были и депозиты", - считает Дрыжак. Невелик интерес и к долговым бумагам финансовых учреждений. "Слива" облигаций в пользу инвестиционных компаний не наблюдается… да и не интересно. Предложение банковских облигаций очень индивидуализированное и зависит в первую очередь от финансового состояния банка на текущий момент. С присущим для них риском сегодня инвестировать в облигации для КУА довольно опасно. Не сегодня завтра тот или иной банк может заявить о финансовых трудностях, и потом, кто знает, к кому бежать за погашением долгов? "Требования постановления в сфере поддержки банковской ликвидности предусматривают использование в качестве залога корпоративных прав и облигаций компаний, что позитивно для фондового рынка. Однако на время банки заморозят свою инвестиционную активность, и это будет препятствовать восстановлению рынка", - утверждает Дрыжак.
|